全球关注：为什么你拿不住大牛股？

怎样才能拿住翻倍牛股？我用自己 27 年的投资经验给大家讲一下。

实际上也很简单，只不过做起来难：

1 知道估值

(资料图)

即你要知道你买的东西大概值多少钱？

你必须要知道你所买的股票大概值多少钱。比如，2015 年时我认为王府井的估值至少价值二三百个亿的市值。我是在它股票市值 100 多个亿时开始买入。由于，我知道它大概价值二三百个亿，所以后来它的股价上涨了 50%、80% 我也没有动心，因为它本来就值这么多钱。

说实在的，当时我都没有怎么看这只股票。随着它的股价上涨，它的股票市值超过 300 亿人民币以后，我就开始变得高度关注王府井了。

因为市值 300 亿元以后，它如果继续上涨就是超越了它原本的实际价值了。这就进入了市场投机博弈的层面。也就是所谓投机炒作、吹泡沫的阶段。

对股票进行估值也可以用市盈率。比如，有一年我投资福耀玻璃，就是事先估算了它的合理市盈率是多少。我是在它的合理市盈率之下开始买入的。

2 懂得投机

即你要知道行情概念炒作的常用套路。

一般的概念炒作都有这样的过程：先是大家对此概念不太熟悉，慢慢随着股价的上涨变为虽然开始熟悉但不太认同，再后来变成大家都很熟知，最终大家都很认同这个概念。这个时候炒作就达到顶峰了，一轮概念炒作就基本结束了。

当市场里面越来越多的人开始知道王府井是因为什么概念而上涨，并且开始认同王府井的 " 价值 " 时，这个时候往往是股价最危险的时候。这个时候极可能就有大资金开始撤退了。这时如果出现股价的大幅震荡，十有八九是大资金正在抛售。

有不少股民认为我只懂得价值投资，不懂得投机炒作。真正的价值投资高手没有不懂投机炒作的，而且他们还懂得利用人性的弱点低价买入优秀公司的股票，利用投机炒作以高价卖出自己手里的股票。事实上是绝大多数的价值投资者对投机炒作都略懂一二，有的价值投资者甚至非常精通投机炒作。相反，绝大多数搞投机炒作的人对价值投资却一无所知。

我进入 A 股的前十几年，我的主攻方向就是投机炒作。可以说，到目前为止，我搞投机炒作的阅历比我做价值投资的时间还要长一点。

当我发现王府井的上涨被市场高度认同的时候，我就准备离场了。在王府井股价大幅震荡，出现大资金撤离迹象的那天，我以 69 元多的价格抛掉了王府井。

3 勇于主动承担风险

明知山有虎，偏向虎山行。这才叫勇于主动承担风险。那种在行情高位杀入，被套牢很多年的行为是被迫承担风险。千万不要把二者混淆。

这里还有一个问题，那就是我为什么不在 40 多元、50 多元时抛掉王府井，偏偏要在 60 多元抛出呢？

主要是因为二个原因：

1 在股价 40 多元时市场对王府井的概念炒作认知还不够，继续持有的策略比卖出策略要好一些。

2 股价在 50 元以上时，这时王府井的市值已达到 600 亿元以上。在我看来，它根本不值这个价钱。但我依然没有卖出，因为我愿意承受股价回落的风险。

这里我要重点讲下承受股价回落的风险。世界上的任何财富都是用风险和代价换来的。可是我们大多数人不愿意承受风险和代价，所以大多数人注定一生贫穷。

为什么人们往往股价涨了几十个百分点就抛掉，最后发现股票涨了好几倍？这样的错误在投资生涯中不断地重复发生，说到底是不愿意承受风险所导致。当有了一定的盈利后，落袋为安的思维占据了绝大多数人的大脑。

落袋为安的思维适合原始社会人类的生存，但是并不适合于现代的金融社会。我能持有王府井在 69 元多卖出，在某个层面讲是我用它的股价回落到 30 元左右的风险换来的。是用我少赚一多半的钱的风险换得的。

我又不是神，一旦王府井涨到 40 多元以后股价大幅回调怎么办？甚至跌回到我的成本线，我持有了一年不但没有赚到钱，反而亏了怎么办？这些是每个投资者都可能会想到的问题。

在这个时候你必须要有一个超出普通人的执念才行——我宁可承担着盈利大幅回撤甚至不赚钱的风险，我也要看一眼最后的底牌是什么！我愿意为此付出 60 个盈利点回吐或 60 万的回吐。你必须如此勇敢，如此疯狂才能赚到大钱。

我在多年前发现自己总是放跑翻倍大牛股。后来，我进行了深度的反思，我才明白最主要的原因是我不愿意承受相应的风险造成的。后来，我立誓要敢于承受风险以后，我才开始不断地拿住一个一个的翻倍牛股。

普通人为什么会终生收入不高？其中，有一个很大的原因就是不愿意承受风险或承担不起风险。人们为什么愿意打工而不愿意创业？因为打工要比创业承受的风险小得多。大多数人一生平安，确实很好。但是远离了风险的同时，也远离了财富。

很多人都希望用 0 风险、0 代价来换取丰厚的收益，这肯定是天方夜谭。把这种思维带入到股市投资来当然是拿不住股票。比如，被套的股票解套了，于是心想：" 不卖就可能又跌回来了，现在要马上卖出！" ——这就是不想再承担风险和付出代价的表现。再加上不知道自己持有的股票到底值多少钱，也不太清楚未来行情何时能转好，人们就会更加有卖出的欲望。

我的所有翻倍牛股在某一个角度说都是承受风险换来的。比如，用持有 10 年的风险去换取上涨 10 倍的机会，用损失 5 万元的风险去争取一个盈利 40 万元的可能，用潜在的被套二三十个点的风险去争取一个翻倍的时机。用频繁的坐过山车，错失几十个点收益的风险去换得一个上涨数倍的机会。

对于普通投资者来说，你不愿意承受持有超过一个月或超过一年的时间风险。不愿意账面浮亏几千元、几万元。不愿意主动承受被套二三十个百分点的风险，拒绝坐过山车。这些风险你都不承受，你凭什么能获得超额的投资收益？

你以为你是神吗？一买就涨，一卖就跌？

以现在的我来说，我正在承受低位被套的风险，我正在用这个风险来换取未来几年盈利的机会。

很多人说现在买入后还会有 18 层地狱。言下之意，就是他想买到最低价，他不想承受风险。但是不承受风险，你怎么可能赚到大钱？就如狮子的捕猎一样，每次捕猎狮子其实都是冒着风险的，都是用风险换来的食物。

即拿住股票必须要做到以上三点：懂得估值、懂得投机、勇于承担适当的风险。

/xz

关键词：