广发期货：短期钢价震荡对待

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【现货和基差】唐山钢坯维稳至3550元每吨。华东螺纹维稳至3740元每吨，10月合约基差52元每吨。热卷-30至3890元每吨，热卷10月合约基差6元每吨。

【利润】现货利润稳中有跌，螺纹长流程利润-17元每吨，电炉利润-220元每吨。

【供给】本周钢厂产量见顶迹象，本周铁水-0.05至245.6万吨。但五大材产量稳中有增，环比增7万吨至937.5万吨。其中螺纹减产0.35万吨至263.45万吨。热轧产量增加3万吨至318万吨。

【需求】本周五大品种表需+8.8至954.6万吨。上半年基建和钢材出口支撑需求，地产需求保持负增长。政治局会议删除房住不炒表述，叠加城中村改造政策，提涨市场需求预期。但具体得跟踪政策落地情况。

【库存】本周五大材环比去库，五大品种库存环比-17至1643万吨。但五大材以外的钢材。

【观点】昨日铁水有见顶迹象，对原料的需求支撑趋弱，叠加原料前期上涨修复贴水，成本推升逻辑接近尾声。昨日山西等地平控预期再起，原料承压。目前钢厂利润亏损，如果钢厂主动减产，钢价跟随原料趋弱。如果平控限产，钢厂利润走扩，钢价可能偏强走势。短期钢价震荡对待。

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