碳酸锂拐点信号？“电子盘”价格反弹两日，现货止跌的时机到了吗

半年之内，从逼近60万元/吨，到跌破20万元/吨，碳酸锂的价格走势可谓跌宕起伏。

后市，碳酸锂价格是继续下跌，或超跌反弹？

4月14日，起点研究CEO李振强在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“就算跌破20万元，我觉得还会往下走，还会有恐慌式抛盘。估计极限是跌至10万元，在10万至15万区间会迎来超跌反弹。”

(资料图)

4月13日，隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞对记者表示：“要是（碳酸锂）市场需求缺乏回弹动力，（在）终端及下游市场需求回暖周期尚不明朗的情况（下），市场将延续供强需弱局面。”

4月18日，“溧阳中联金9:30价格指数”显示，碳酸锂价格报193.0元/公斤（19.30万元/吨），较上一交易日大幅反弹。电子盘率先反弹，现货价格是否会紧跟着反弹呢？

图片来源：溧阳中联金公众号

电子盘价格有所反弹

此前碳酸锂价格持续走低，或与电子盘对现货价格向下牵引有关。4月4日，东证衍生品研究院在研报中就表示，现阶段锂盐缺乏全市场一致认可的公允价格，定价机制的紊乱也进一步加剧了行情的波动。当前溧阳中联金电子盘各合约收盘价均远低于主流第三方机构的现货报价，即便电子盘的投机性质较浓、本质上是少量资金多空博弈的结果，但急速下跌的价格依旧会加剧行业参与者的悲观情绪，最终对现货市场成交价起到向下牵引的作用。

4月4日，“溧阳中联金9:30价格指数”显示，碳酸锂价格为167.5元/公斤（约合16.75万元/吨）。而根据上海钢联4月4日数据，电池级碳酸锂均价为22.4万元/吨，工业级碳酸锂均价为18.9万元/吨。

此后，溧阳中联金电子盘价格继续走低，碳酸锂价格报至136.5元/公斤——跌破14万元/吨。而彼时，上海钢联数据显示，电池级碳酸锂价格跌破20万元/吨关口。

值得注意的是，近期溧阳中联金电子盘价格有所回升。4月17日、4月18日分别报150.5元/公斤、193.0元/公斤。

而4月18日，上海钢联电池级碳酸锂价格报18.5万元/吨。这意味着，当日溧阳中联金电子盘价格已高于现货价格。

对此，东证衍生品研究院4月17日表示，电子盘带有更多的投机属性，前期集中交易弱需求预期带动电子盘价格快速下行，而上周亮眼的出口数据以及即将来临的上海车展则对市场信心有所提振，助力电子盘价格收复15万元关口。

关于未来走势，东证衍生品研究院认为，向后看，倾向于认为随着电子盘的止跌企稳，现货市场信心也将逐步修复，价格跌势放缓也利于下游订单的释放。

现货的反弹来了吗？

4月12日，上海钢联披露数据，当日电池级碳酸锂跌3500元/吨，均价报19.9万元/吨，跌破20万元/吨。4月13日、4月14日，碳酸锂价格持续走低，至4月14日均价报19.25万元/吨。4月18日，电池级碳酸锂价格进一步跌至18.5万元/吨。

对于碳酸锂现货价格连续大跌，李振强认为有三方面因素，“一是去年涨幅太大了，是技术调整；二是下游的需求不及预期，尤其是今年动力电池增速放缓；三是库存，动力电池库存太高了”。

在2022年，国内动力电池就积累了较大规模库存。据EVTank发布的数据，虽然2022年中国动力电池装机量（或为装车量）为294.6GWh，但是出货量却高达465.5GWh，远高于装机量。2022年全产业链的动力电池库存高达164.8GWh，2022年全行业的动力电池库存达到历史新高，使得2023年行业去库存的压力大增。

2023年，动力电池产量与装机量差额仍较大。据百川盈孚数据，2023年1-3月，我国动力电池累计产量130.0GWh，累计同比增长26.3%；累计装车量65.9GWh，累计同比增长28.4%。

这似乎意味着，动力电池库存依然没有缓解。

中信证券发布的研报显示，目前产业链库存主要集中在上游锂生产商和下游电池企业环节。正极材料企业持有的原料库存以及电池企业持有的正极材料库存均处于极低水平，正极材料成为产业链库存的“洼地”。若终端需求出现回暖迹象，电池企业或考虑增加原料库存，进而推动正极材料企业排产增加并最终传导至上游锂盐环节，带动采购回暖和价格止跌。

不过，李振强认为：“电池厂没有订单，铁锂产能再多也没有用。因为铁锂早就已经过剩了。”

正极材料厂家开工率正值低谷。百川盈孚磷酸铁锂周报（4.07-4.13）显示，现阶段磷酸铁锂厂家多数降负生产，部分头部企业装置负荷低至4~6成；中小型企业多关停装置，销售库存为主，待订单来临再开机生产。

可以看出，尽管中游正极材料库存处于较低水平，但以磷酸铁锂为代表，开工率也处于非常低的水平。

持续增加的磷酸铁、磷酸铁锂产能，能否拉动上游碳酸锂需求？曲音飞表示：“磷酸铁及磷酸铁锂行业产能利用率并不高，跨界新玩家进入新能源行业的趋势也并未止休，在竞争愈发激烈的情况下，只会加速行业洗牌速度。”

值得一提的是，随着碳酸锂价格的下行，铁锂储能市场再度火热起来。国金证券表示，3月份碳酸锂价格加速下跌，带动储能电芯及系统价格下降速度超预期，为储能系统集成商尤其是终端业主创造了利润扩张空间，也为未来下游需求的爆发奠定基础。

从国内招标情况看，3月份国内锂电池储能系统中标项目合计2018MWh，环比增加1021.5MWh。

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