线束巨头莱尼正式从交易所退市，其他小股东空手而归

PART 01

莱尼即将告别证券交易所

图片来源：dpa

(相关资料图)

总部位于德国纽伦堡的百年线束巨头莱尼（Leoni）宣布即将退出证券交易所，奥地利大股东Stefan Pierer注资1.5亿欧元，预计将于周四在商业登记册上登记。因此，Pierer将成为莱尼的唯一所有者，取代在重组过程中空手而归的其他股东。据悉，自2021年以来，Pierer以20%的股份持有率，始终是莱尼的最大股东。在Pierer出资增资生效之前，公司的股本将降为零。届时，在证券交易所上市的股票将被注销。周四，这些股票的交易价仍为12.5美分。

在2022年底前不久出售电缆部门失败后，这家负债累累的公司启动了破产前重组程序。莱尼是上市公司中首个使用新《企业稳定与重组法》（StaRUG）的案例。这部仍很新的法律将现有股东排除在所谓的上游重组程序之外，也就是说，为了拯救整个公司，他们会失去一切。在此过程中，债权人免除了7.08亿欧元的债务，从而减轻了莱尼大约一半的债务负担。股东权益维护者曾批评根据《企业稳定与重组法》（StaRUG）进行的重组是“征用”。股东没有获得参与的机会。

具体而言，重组概念如下：首先进行资本削减；然后，Pierer将以1.5亿欧元的新资本介入，此后Pierer还将再投资7.08亿欧元，从而接管莱尼45%的银行债务。在此过程中，Pierer所在的集团Pierer Industrie AG会成为莱尼股份公司的新的唯一股东，并且莱尼股份公司也将终止上市。莱尼曾发表的声明中还提到，这种重组方式是唯一剩下的重组解决方案。换句话说，有关各方显然已经尝试了许多其他的方案，但是都未成功。

PART 02

莱尼的汽车电缆业务出售计划于去年告吹

图片来源：Stefan Hippel, NN

莱尼成立于1917年，是世界上最大的电缆、铜线、线束生产厂商之一，该集团在27个国家拥有约95000名员工，2022年的综合销售额为51亿欧元。主要产品有电缆、铜线、线束三大门类。产品主要用于通信工业、医药器械工业、汽车制造工业、家用器具工业和机械工程等领域。集团公司的客户主要为：奔驰、西门子、诺西等世界驰名公司。

尽管如此，但是长期以来该公司都面临很多问题，如管理层混乱、CEO关键时刻离职、长期持续亏损、持续的供应瓶颈、能源成本的急剧上升等，都使莱尼的运营前景堪忧。此外，多年积累的债务也使莱尼困难重重，积重难返。在出现问题后，莱尼近年来已经剥离了公司的几个业务部门，目的是主要集中在其核心业务，也就是线束系统领域。

2022年5月，莱尼宣布打算将汽车电缆解决方案业务部门出售给泰国线束和电线供应商Stark公司，此笔交易并不包括莱尼的线束系统业务，但是包括两家受俄乌局势影响的乌克兰工厂。所得款项将作为再融资概念的一部分，并部分偿还债务。莱尼首席执行官Aldo Kamper在一份声明中表示，“我们通过这一决定加强了资产负债表，支持了正在进行的有关再融资的谈判，并推进了我们专注于线束系统业务的战略。”

同年12月中旬，莱尼宣布Stark公司已撤回收购意向，因为后者拒绝在短时间内完成交易。交易若能成功完成，可为莱尼带来4亿欧元的资金。莱尼方面称，Stark公司忽然要求“对购买协议进行重大修改，而在莱尼愿意妥协后，Stark依然拒绝达成协议，且没有完成交易。”Stark此举涉嫌“违约”，莱尼当时表示将采取一切措施维护自身权益。当时出售进程中，有几个战略投资者和财务投资者在竞标该电缆部门。但Stark显然提出了最高的报价。要想通过出售给另一个感兴趣的投资者获得类似的高额收益，就不那么容易了。

此次出售是莱尼再融资概念的一部分。汽车电缆解决方案业务部门的出售失败，使得莱尼的财务概念完全偏离了原定的方向。这次出售本应带来约4亿欧元的收入。根据与银行和其他债权人的协议，这笔款项将主要用于偿还集团债务。从那时起，即使莱尼是德国最大的汽车线束供应商之一，但是人们仍深深怀疑莱尼公司的未来偿付能力。

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