汽车陈传红|国内终端H2展望：智能化开启城市NOA元年，市场或将超预期

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金选·核心观点

油车价格战是短期事件，油电替代趋势不可逆。1月特斯拉降价引发鲶鱼效应，3月在业绩压力下油车价格战冲动市场。但总体来看，盈利要求下油车降价属于短期事件，且地方支持亦具有不可持续性。油车降价中电车需求依旧坚挺，运营已企稳，充分说明电车相对于油车的竞争力，油电替代已是大势所趋。从长期看油车降价也许会重现，但不会影响汽车电动化趋势。

新车智能化&插混化，Q2电车产品力增强。吉利银河L7、长城哈弗枭龙MAX、长安深蓝S7、2024款AION V Plus等10-20万优质供给频出，填补该价格带空白。智能驾驶迈向L3阶段，技术&市场单一、燃油经济性、缓解积分压力优势等特点成为插混化大势所趋的根本原因，电车产品力显著增强。

政策&车企促销共同发力，H2电车市场提振明显。Q2地方消费促销政策频出&中央政策奠定刺激大方向，促进车市火热。展望H2，商务部陆续开展新能源汽车下乡、“百城联动”汽车节、“千县万镇”新能源汽车消费季等活动，促进地方消费支持政策不断，电车市场持续火爆。预计全年乘用车销量或将正增长。新车放量持续推进H2市场销售。随着国内市场政策退坡后销量驱动由政策逐渐转移至车型供给。新车型的推出节奏和爆款车型放量对电车销量影响日益重要。展望H2，银河L6，长安启源A07等重磅新车已亮相，此外上半年发布的深蓝S7，小鹏G6，银河L7等爆款新车亦将在Q3-Q4持续放量，电车销售在新车型催化下有望超预期。预计23年电车批售接近900万，同比+38%。

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