新能源汽车下半场，蔚来的未来在哪里？

作者|金珊

造车新势力的洗牌加速。

近日，蔚来姗姗来迟，发布了今年Q1的业绩。Q1营收106.8亿元，低于市场预期的116亿元。净亏损也达到47.4亿元，同比扩大66%。

(资料图片)

同时蔚来的交付量也在掉队，领先优势下降。蔚来Q1交付量为3.1万辆，环比下降22%，同比增加20%。同时理想交付52,584辆新车，同比增长65.8%。小鹏汽车交付量为1.8万辆，同比下降47.3%。

从年初特斯拉宣布降价、消费环境的变化下，新能源汽车已经进入新的发展阶段。不再只靠政策补贴驱动和教育，新能源汽车面对的已经不是早期尝鲜的高端客户，越来越多消费者开始关注新能源汽车。“下沉”是挖掘增量的主要策略，价格战再所难免。

一直主打高端、宣称“永不降价”的蔚来也陷入了难题。蔚来的未来究竟在哪？

危险的毛利率

蔚来的财报电话会议正在进行当中时，理想汽车的创始人李想在社交平台上发表了汽车企业毛利率最差不能低于15%的言论。

“产品毛利率远低于预期，毛利率波动较大，并不是企业定价良心，而是需要改善企业的经营和管理，以及持续扩大规模。达到千亿级别的收入规模后，15%-25%的产品毛利率是一个健康生存的汽车企业的基准要求，销量领先的比亚迪、特斯拉都是如此。”李想在结尾也特意表明，仅针对整个行业的看法，不针对任何企业。

但在这个敏感的时间点上，还是引发了相关的讨论。也有不少人认为，纯电和增程式两种新能源的模式不同，毛利率不能一概而论。但不能否认的是，蔚来汽车Q1的毛利率已经是天坑，达到了历史新低。

Q1整体毛利率为1.5%，对比汽车行业其他友商，近乎为“零”。毕竟降价后的特斯拉毛利率也仅在20%左右。在降本增效的大环境下，蔚来汽车的毛利率可能已经到达了一个红色警戒线。我们了解到，降价清老款库存、毛利率低的车型ET5、平台转向NT2.0都是造成毛利率低的主要原因。

同样不能否认的是，蔚来走高端化的路线，过去所引以为傲的“换电”和对用户的运营，正在成为目前发展的“掣肘”。大象难转身。

在新能源发展之初，换电站的建立确实能减少用户的“里程焦虑“，即换即走的服务把用户体验拉满。换电站也存在弊端，就是成本高、辐射的范围有限，想要完善地域版图，就需要不断投入。所以在新能源降低价格冲量的时刻，蔚来显得力不从心。

特别是在宁德时代透露充电10分钟，续航将达到1000公里的麒麟电池即将量产。各家新能源汽车也针对续航不断优化。相比之下，蔚来的换电站对用户的吸引力正在变小。蔚来还在不断加大换电站投入，截至去年底，换电站达到1300座，今年仍然计划新增1000座。据悉，第一代换电站的成本在300万元左右，改良后的第二代成本也在150万元。换电站的模式似乎有些“过时“，在销量增速下滑的同时，投入还在持续增加，不免让市场更加担忧。

难完成的销量指引

营收和交付量的增速放缓也是另市场担忧的另一大因素。

2023年蔚来全年的目标是交付25万辆新车，年底实现盈亏平衡。但实际上，截至2023年1到5月,蔚来已累计交付43854辆,同比增长15.8%。全年进度即将过半，蔚来的夏凉进度条还不到20%。即便疫情开发后，消费的信心还在回升，但裁员和宏观经济增长放缓的大背景下，蔚来的销量也很难剧烈的爆发。完成指标的压力急剧增加。

这背后固然有新品爬坡，产品的转换需要周期的因素，蔚来想要用销量带动公司的营收和现金流，产品和品牌过去的定位陷入两难。

在特斯拉等汽车开始降价的时刻，蔚来却宣称自己坚决不降价。这也更多是维持品牌的调性和价格的稳定。

反应在消费者眼中，就是性价比和其他品牌比较低。今年年初，“拧巴“的蔚来发布了新一代ES6，本来是承载蔚来销量的关键车型。在关键配置方面几乎贴近ES7，导致此前花大价钱购买ES7的用户感觉受到了欺骗。据传用户已经进行了一波抗议，对蔚来李斌进行了“绑架“，要求增加每年换电次数等权益进行补偿。

“我自己反正不会做让自己睡不着觉的事情，如果大家不满意，我确实只能尽我最大努力，去做我自己能做的事情。”而曾经一向以用户为先的李斌，这次在业绩的压力下并没有选择妥协，“如果有人恨蔚来，就恨蔚来，不会有补偿。”

实际上新一代ES6上市后，也并没有引发新用户的强烈购买意愿。以牺牲老用户的口碑前提下，ES6也没能完成破圈任务。归根结底，五年上新七款车型，蔚来新老款售价、定位打架，性价比低。在新能源汽车已经从政策补贴转为市场需求驱动的环境下，蔚来难兼顾老用户和新用户，遭到了“背刺“。

与此同时，曾经定位不同“泾渭分明“的蔚小理也陷入了混战当中。不同品牌开始涉足更多价格带，推出新模型。造车新势力加速内卷。

写在结尾：理想和现实的反差

作为中国第一家赴美上市的新能源汽车公司，早年更是吸引了无数的明星资本投资。蔚来汽车无疑是市场早期的开创和教育者，有过高光时刻。

但在目前的环境下，蔚来可能更需要考虑实际市场情况。从新季度指引和全年减亏力度来看，蔚来需要认清现实，从新的市场环境出发，指定可行的计划。蔚来急需新的未来。

参考资料：

1. 海豚投研：蔚来：反思比卖车更重要！

2. 空山猎人：田忌赛马、马失前蹄，蔚来的未来在哪里？

3. 虎嗅：蔚来车主，绑架李斌？

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