广汇汽车2022年营收1335.44亿元，同比下降15.71%，为上市以来首次亏损-即时看

近日，广汇汽车服务集团股份公司（以下简称“广汇汽车”）公布了截至2022年12月31日止的综合业绩和2023年一季度报告。

财报显示， 2022年，广汇汽车营业收入1335.44亿元，同比下降15.71%；净亏损为27.19亿元，为上市以来首次亏损。

对于2022年大幅亏损，广汇汽车解释，受疫情等因素影响，公司经营受到较大冲击，受疫情影响的店面达600多家，占比达75%以上，影响时间最长的店面超过100天。新车销售及售后维修等主营业务规模同比均出现大幅度下滑。

(资料图)

此外，为加快资金和库存的周转效率，公司对库存车辆实施了让利销售，进一步侵蚀了第四季度及全年的毛利。

虽然公司营业收入规模有所下降，但公司每月员工薪酬、长期资产折旧摊销、利息费用等各类固定费用支出并未减少，因此，固定费用支出占比提升，进一步侵蚀了经营利润。

另外，计提一次性损益的费用也侵蚀了广汇汽车的利润。广汇汽车透露，其品牌优化与投资相关的损失或费用增加了约6亿~7亿元，主要原因之一是公司结合市场环境及店面经营状况拓展新能源销售网络，并对资产收益率较低或已破产的主机厂品牌，如广汽菲克等店面进行“关停并转”，期间造成应收债权、特许经营权等相关资产计提减值及加速摊销，产生一次性的损失和费用。

除此之外，广汇汽车联营企业上海爱卡投资中心（有限合伙）线下业务的战略推进不达预期，根据《企业会计准则》的相关要求，公司对持有的上海爱卡投资中心（有限合伙）43.48%的长期股权投资计提部分减值损失。

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2022年全年， 广汇汽车新车销售58.94万台，同比下降15.40%；售后维修进场台次612.68万台次，同比下降18.71%。融资租赁台次为14.34万台。

从广汇汽车近5年新车销量来看，从2019年开始，广汇汽车新车销售开始呈现下降趋势，一直延续至今。除受疫情影响之外，经营品牌较多，新能源品牌、豪华品牌占比不高等都成为影响新车销量的因素。

广汇汽车表示，该公司正在为重点发展高端、豪华品牌、优质合资品牌、优质国产及新能源品牌，提前规划场地资源，提升优势品牌授权的落地效率。

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从报表上看，广汇汽车2022年四个季度的营业收入相差并不悬殊，但归属于上市公司股东的净利润从一季度之后逐渐减少，第四季度开始出现亏损。

财报显示，2022年，广汇汽车多家销售网点阶段性无法正常开展运营活动，尤其第四季度受到冲击尤为严重，门店客流量呈断崖式下跌，产品供给中断、运输受阻。

在2022年营业收入前十的门店中，有2家奔驰店，5家宝马店，1家奥迪店，1家通用雪佛兰店和1家保时捷店。营业收入最高的门店是安徽之星。

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从细分业务来看，广汇汽车业务主要分为四个部分，即整车销售、维修服务、佣金代理和汽车租赁。

其中整车销售营收最高，但毛利率最低，整车销售的毛利率仅有0.44%。四项细分业务中，毛利率最高的是佣金代理，毛利率高达76.14%。除此之外，

汽车租赁的营收为16.29亿元，毛利率达到56.82%，仅次于佣金代理。维修服务的毛利率为31.72%，低于2021年4.17个百分点。

整体来看，广汇汽车主要是以整车销售作为基础扩大客户群，但毛利较低；然后以利润较高的维修服务和佣金代理以及汽车租赁为基础赚取利润。

二手车业务下降40.47% 方向未明确

2022年，广汇汽车累计实现二手车交易服务台次12.68万台，同比下降40.47%。受多重因素影响，2022年全年国内二手车交易量同比下降8.8%。广汇汽车二手车业务降幅较大，未能跑赢全国“大盘”。

据了解，2022年，广汇汽车针对二手车中心进行了业务收缩和调整， 裁撤了部分二手车中心。

在广汇汽车官网“投资者关系”页面链接的“上证e互动”平台上，曾有网友针对广汇汽车二手车中心裁员和业务调整进行询问，对此，广汇汽车回复称，基于7月7日，商务部等17部门联合印发的《关于搞活汽车流通，扩大汽车消费若干措施的通知》释放出的利好政策，公司结合自身情况，重新梳理了二手车内部架构和相关流程，并做出相应调整。公司作为最早从事二手车业务及最具规模的汽车经销商集团，深耕行业多年，先发优势明显。我们相信二手车政策的切实落地，将会助力广汇汽车实现跨越式发展。

在2022年度财务报告中，广汇汽车提出将“新能源汽车、二手车”作为未来业务拓展的两大重心，但并未 透露二手车业务未来的具体布局，仅提出在 2022年，在原有业务方面，广汇汽车以4S店为中心，建立统一的运营管理模式，重点提升新车置换过程中的二手车收购业务，为公司二手车业务发展打好基础。

其次，在创新业务方面，广汇汽车试点二手车出口业务，挖掘业务新的利润点。

此外，广汇汽车通过乌鲁木齐二手车交易市场，实现全国性跨区域资源整合，搭建和完善车源流通平台，并在有条件的区域逐步发展二手车交易市场模式，保障业务规模。

租赁业务完成14.34万台

2022年，在融资租赁业务方面，广汇汽车一方面持续推出主机厂合作贴息产品及中小企业客户正租等差异化产品，形成对汽车金融公司、银行车贷产品的有益补充；另一方面通过全线上化业务流程、用户活体认证、与金融机构联合风控建模、票据文字识别、互联网仲裁等创新风险管控措施，有效管控了信用风险。

2022年，广汇汽车累计完成租赁台次14.34万台，同比下降27.98%。截至2022年末，广汇汽车生息资产规模为143.27亿，90+逾期率为1.52%。

费用下降 债务压力仍较大

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财报显示，2022年，广汇汽车销售费用、管理费用、财务费用和研发费用均比上年有所下降，其中销售费用同比下降 0.35 亿元，降幅 0.67%，管理费用同比下降 1.86 亿元，降幅 7.24%。

2022年，广汇汽车整体有息负债规模较年初下降50.61亿；这也使得财务费用同比下降 2.60 亿元，降幅 9.45%。

2022年 ，广汇汽车的负债合计为822.16亿元，其中非流动负债金额为151.96亿元，主要为长期借款、应付债券和租赁负债 ，一年内到期的非流动负债为81.4亿元。

分析债务结构，广汇汽车以流动负债为主，占负债总额的81.5%。流动负债合计为670亿元，主要以短期借款和应付票据为主。

截至2022年底，广汇汽车货币资金为150.93亿元，不及短期负债的四分之一。尽管 广汇汽车整体有息负债规模较年初下降50.61亿，但 短期偿债压力仍然较大。

2022年，广汇汽车筹资性现金流量净额为-64.77亿元，为净流出状态，可见外部融资环境较差。

另外，由于前些年的并购产生了大量商誉，截至2022年底，广汇汽车商誉的账面价值为187.49亿元，高于企业当时的市值，其中商誉减值准备为3.48亿元。

总体来看，广汇汽车债务负担较重，有息负债规和短期偿债压力较大，资金周转压力较大。

网络布局：50多个品牌，779家网点

财报显示，广汇汽车经销50多个乘用车品牌，运营779家营业网点（其中4S店732家），布局了超豪华、豪华品牌网点达257家，较2021年底增7家，占比从年初的31.81%提升至32.99%。

过去几年，豪华车一直是中国汽车市场中表现最好的板块之一。即便在2018年以后乘用车市场销量连年下降的情况下，豪华车销量仍稳定增长，其中在2020年和2021年，仍分别保持了11.8%和4.9%的同比增幅。2022年受新能源车影响，豪华车增速进一步收窄。

尽管如此，相比百强经销商头部企业如中升、利星行等，广汇汽车的豪华品牌占比并不占优势。

另外，对于发展势头强劲的新能源汽车市场，广汇汽车也在销售和服务端加速布局。2022年，广汇汽车新能源汽车销量同比提升72.2%。

截至报告期，广汇汽车已与20多个新能源品牌建立密切联系与沟通机制，已申请成功47家店面，并已构建形成覆盖全国28个省（自治区、直辖市）的新能源汽车售后服务网络。

广汇汽车的五大发展战略

财报显示，广汇汽车正在向着“为车主提供全方位高品质生活的服务商”的目标进发，提出了五大发展战略。

1、“一轴两翼”发展思路

“一轴”就是要紧紧围绕汽车经销商根基业务这条主轴，包括新车销售、售后维修及依托基础业务产生的相关联的业务；“两翼”则是着重拓展的两大业务板块， 即新能源汽车业务和二手车业务。

2、优化组织结构，加强品牌化管理水平

广汇汽车设立品牌事业部，并对内部组织架构进行相应调整，围绕品牌管理模式建立并完善了一整套经营管理体系，在获取主机厂优质资源的同时，更好的为当地车主提供更为优质的服务。

3、将新能源作为新业务增长动力

广汇汽车布局发力新能源市场，旨在打造撬动发展的第二增长曲线，持续对各区域资产、门店和商圈资源进行全面梳理，为各新能源品牌授权落地提供保障。同时，加强门店经营管理工作。

4、提升“广汇汽车服务”品牌价值

广汇汽车通过数字化工具，收集客户信息和偏好数据、调整产品组合，通过反转企业经营管理思路，为客户柔性化定制产品和服务，同时潜心于“广汇汽车服务”品牌建设，保障客户保有率和粘性的稳步提升。

5、建立“内部创业”机制

广汇汽车计划探索适应发展的内部创业机制，以现有主营业务为基础，依托资源优势培养人才队伍，打造具有活力的组织平台。同时优化完善薪酬分配结构，利用股权激励、员工持股计划等多种手段做到价值贡献和薪酬激励正向分配，激活全部人才。

2023一季度扭亏为盈

从最新发布的广汇汽车2023年一季报可见，广汇汽车一季度营业收入313.99亿元，同比下滑10.65%；实现归母净利润5.30亿元，虽同比下滑20.52%，但较2022年全年实现了扭亏为盈。

一季度广汇汽车净利润为6.05亿元，企业已经转入复苏的轨道，但净利润仍然低于上年同期。

2022年，受多重因素影响，国内经销商面临库存占用、周转降低以及相应费用增加等问题。2023年，这一情况并未明显好转。

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2023年4月，中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降6.0个百分点，环比下降2.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业仍处于不景气区间。

广汇汽车在较早前的一季度业绩预告中表示，影响该集团一季度业务的因素主要有三点：

1、因购置税补贴政策于上年年末到期，部分购车需求已于去年提前释放，本年一季度消费信心仍处于逐渐恢复的过程，导致公司新车销售台次及新车毛利较上年同期均出现了一定程度的下降。

2、经济企稳回升，但近期受排放标准切换、个别地区补贴政策调整等阶段性因素的影响，消费者观望情绪有所增强，导致部分汽车的消费需求延后，市场整体销量不及预期。

3、不断优化管理水平，同时，精细化升级管理逐渐成效，门店经营能力不断提升，成本费用管控有力有效，业绩较去年全年实现了扭亏为盈。

另外，广汇汽车在2022年财报发展战略中提出优化员工持股计划。2023年2月，广汇汽车公布了回购和员工持股计划，员工持股计划的股权解锁条件则是以2023～2025年三个会计年度为业绩考核，实现经审计净利润不低于25亿元、33.75亿元和45.6亿元。

另据一季报显示，截至2023年3月31日，广汇汽车以集中竞价交易方式已累计回购股份1922万股，占公司总股本的比例为0.237%，成交最高价为人民币2.3元/股，成交最低价为人民币2.17元/股，累计支付的资金总额为人民币约4299万元。 （文/徐诚）

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