当前位置:首页 > 汽车 >

全球百事通!小鹏到了最危险的时刻吗?

注: 本文 写 于2022年8月24日 。

不卖关子直接说结论:暂时还没有。但是,后续的风险仍然比较大。


【资料图】

Q3的指引虽然惨不忍睹,但本身毕竟是有得解释的:P7的改款计划的delay影响了订单量,再加上消费者对G9的观望心理,类似于最近理想ONE交付量的雪崩,惨归惨,毕竟希望还在。

小鹏面临的最大的问题并不是单纯的“卖不动”,而是,在单车ASP只有20w、毛利率是个位数的前提下,仍然卖不动。这两者之间是有区别的。

关于小鹏,一定要理解一个问题:毛利率,而不是销量,才是小鹏的阿喀琉斯之踵。

理想和蔚来,都证明过自己能够在20%左右毛利率、单车均价30万以上的前提下,做到月销过万辆(理想是连续有,蔚来起码也有过),而这件事小鹏从来就没有办到过。但之前的小鹏,是蔚小理三家里月销量的老大,所以它可以用以价换量的逻辑来解释过去。但Q2这份财报一出,实际上市场开始怀疑这个逻辑到底还讲不讲得通,这就很危险了。

销量、毛利率、单车均价,这仨东西如果都很漂亮,那自然是最完美的;如果做不到,起码你给我两样,再不济,给我一样总要的吧?

小鹏最危险的时刻,是说新车放出去之后,大家发现,单价虽然提上去了(这是比较确定的),但毛利还是拉不起来,销量也没有达到爆款的预期,如果出现这种局面,那么这家公司的整个估值逻辑,可能会发生很大的重构。到时候股价不排除出现很惨烈的局面。

那么,这种状况有可能出现么?

G9这款车虽然被小鹏定义为大中型SUV,但从已经放出来的内部空间展示来看,这辆车比Model Y在空间方面并没有太大的优势,主要还是800V快充、激光雷达、空悬和加速这些技术卖点的加持,走的仍然是类似P7那样的运动化风格路线。

在这种产品定位下,如果要追求一个比较高的销量,譬如冲一下月销过万,那么主力配置的价格是不能拉得太高的,譬如定在35万以上要冲量应该是非常难的,起步配置压到30以内,或许还可以拼一把。

如果区间锁定30-35W,以上配置又要给齐,毛利率就不可避免的要牺牲一下了。当然,以小鹏的一贯作风,攒出一大堆SKU来是难免的,而这对毛利率同样不太有利。

P7的改款也是一样的道理,以明年这个类型和价位区间市场竞争的激烈程度,无论是比亚迪海洋系列那样的成本杀手,还是极氪001这样的大厂旗舰,还有同为新势力的蔚来ET5……新P7敢卖多少钱?实际又能卖到多少钱?你跟我说要在配置升级、销量进一步提升的基础上拉高毛利率?天底下好事都让你占了?

G5就不说了,据说直接用了一个新的F平台,和G9/P7的Edward不通用,又是一堆额外的成本,又是一堆供应链问题要解决……毛利的事儿,要不再等等?

总而言之,对于小鹏来说,当下并不是最危险的时刻。市场仍然愿意给机会,仍然愿意等着看何小鹏下一次出牌。但是,一旦明年新产品发布/换代完成,而毛利率仍然无法有效提升,那时,小鹏将要面对的局面,可能会非常麻烦。

PS:二季度的研发费用方面,理想已经反超了……不想过多解读,毕竟各家研发效率和方向不同。但,对于以技术立身的小鹏,这不是个好的信号。

关键词: 的前提下 惨不忍睹

相关新闻
科技
精彩推送